KNOT Offshore Partners(KNOP)의 2026년 1분기 실적 발표

1. 1분기 주요 재무 및 운영 하이라이트

• 재무 실적:
  • 매출액 (Revenues): 9,200만 달러
  • 영업이익 (Operating Income): 1,470만 달러
  • 순이익 (Net Income): 260만 달러
  • 조정 상각전 영업이익 (Adjusted EBITDA): 5,650만 달러
• 유동성: 2026년 3월 31일 기준 총 1억 4,070만 달러의 가용 유동성 보유 (현금 및 현금성 자산 9,270만 달러 + 미인출 크레딧 4,800만 달러)
• 선박 가동률: 정기 입거(Drydocking) 일정(Tuva Knutsen 및 Bodil Knutsen)을 반영한 예정 가동률은 97.2% (전체 가동률은 92.0%)
• 분배금: 1분기 보통주당 0.05달러의 현금 분배금 지급 (1099 세무 구조 적용)

2. 주요 경영 이슈 및 개발 사항

• 인수 제안 협상 결렬: 모회사인 Knutsen NYK가 제시했던 보통주 주당 10달러 공개 인수 제안에 대해 독립 이해상충 위원회(Conflicts Committee)가 검토를 진행했으나, 합의에 이르지 못해 2026년 3월 19부로 협상이 최종 종료되었습니다.
• 선박 내용년수(Useful Life) 변경: 장기 시장 추세를 반영하여 2026년 1분기부터 함대 내 모든 선박의 내용년수 추정치를 기존 23년에서 20년으로 단축 적용하기로 하였습니다. 이로 인해 향후 현금 유출은 없으나 비현금 회계상 감가상각비가 증가하게 됩니다.
• 용선 계약 연장 및 신규 체결:
  • Hilda Knutsen: 쉘(Shell)과의 시간용선 계약을 2027년 3월까지 연장, 이후 2027년 3분기부터 에니(Eni)와 3년 고정 계약 체결
  • Anna Knutsen: 토탈에너지(TotalEnergies)가 계약을 1년 연장하여 2027년 5월까지 유효
  • Recife Knutsen: 2027년 3분기부터 트랜스페트로(Transpetro)와 2년간의 고정 시간용선 계약 체결

3. 시장 동향 및 사업 모멘텀

• 시장 타이트닝 및 백로그: 셔틀 탱커 시장의 수급이 계속해서 타이트해지고 있으며, 확정 계약 기준 8억 5,800만 달러 규모의 수주 잔고(Backlog)를 확보하고 있습니다 (평균 잔여 기간 2.4년).
• 브라질 및 북해 지역 전망: 브라질 해양 심해유전(Pre-salt)의 견조한 FPSO 파이프라인과 생산량 증가세가 이어지고 있으며, 북해 지역 역시 신규 발견 및 가스전 확장으로 셔틀 탱커 수요를 뒷받침하고 있습니다.

4. 재무 구조 및 부채 만기 프로필

• 대출 금리: 1분기 기준 미상환 부채에 적용된 평균 가산금리는 SOFR + 2.22% 수준입니다.
• 주요 만기 리딩:
  • 2026년 9월: 2억 2,000만 달러 규모 시설 (Anna, Tordis, Vigdis, Brasil, Lena 선박 담보)
  • 2026년 10월: 6,500만 달러 규모 시설 (Live 선박 담보)
  • 회사는 매년 약 9,000만 달러 규모의 부채를 꾸준히 상환해 나가고 있으며, 만기 도래하는 부채는 기존 관행에 따라 적기에 리딩(재융자)을 추진할 계획입니다.

 

[컨퍼런스 콜 Q&A 주요 질의응답 요약]

• 배당(분배금) 관련 문의 (질여자: Fredrik Dybwad, Fearnley)
  • 질문: 견고한 현금 흐름과 유동성을 바탕으로 향후 분배금을 점진적으로 인상할 것이라 언급했는데, 그 규모나 수준을 어떻게 예상해야 하는가?
  • 답변 (Derek Lowe): 구체적인 분배금 인상 규모나 숫자는 매 분기 마감 후 이사회에서 결정할 사안이므로 사전에 가이드라인을 제공하기 어렵다. 다음 분기(2분기) 마감 이후 이사회의 결정을 지켜봐야 한다.
• 중동 사태 및 원유 공급 관련 매크로 질문 (질여자: Liam Burke, B. Riley Securities)
  • 질문: 중동 갈등으로 비(非)걸프 지역의 원유가 주목받고 있는데, 향후 호르무즈 해협이 재개방되더라도 해양 원유 생산 개발 증가세가 유지되거나 시장에 긍정적 변화를 줄 것으로 보는가?
  • 답변 (Derek Lowe): 단기적으로는 뉴스 흐름에 따라 사람들의 경계심이 크겠지만, 중장기적으로 해양 생산 트렌드에 정확히 어떤 변화를 줄지에 대해서는 확답하기 어렵다. 기타 복합적인 요인들이 작용할 수 있기 때문이다.
• 글로벌 셔틀 탱커 선대 노후화 및 수급 상황 (질여자: Liam Burke, B. Riley Securities)
  • 질문: 선박 내용년수 단축과 관련해, 글로벌 셔틀 탱커 선대의 노후화와 오더북(주문 잔량) 상황은 어떠한가?
  • 답변 (Derek Lowe): 자사 선박의 평균 연령은 보고서(20-F)에 잘 나타나 있으며, 타 선사의 노후화에 대해 구체적으로 언급하긴 어렵다. 다만 브라질 등을 중심으로 한 신규 물량 증가에 따라 신조선(Newbuild) 도입이 이어지고 있으며, 동시에 기존 선대의 노후화가 진행되면서 수급 타이트닝(조여짐) 요인으로 작용하고 있다.
• 매출 순 감소 원인 관련 (질여자: Charles Fratt, Alliance Global Partners)
  • 질문: 전분기 대비 매출이 순감소한 이유는 정기 입거(Dry dock) 다운타임 때문인가, 아니면 시간용선(Time charter) 계약 갱신/만료에 따른 영향인가?
  • 답변 (Derek Lowe): 주로 예정되어 있던 정기 입거(Dry dock) 일정과 기간별 미묘한 계약 조건의 차이 등이 복합적으로 작용하여 발생한 결과이다.